隐含波动率仍处低位


发布日期:2024-03-09 14:49    点击次数:142


  11月22日,沪深两市振荡下跌。截至收盘,上证指数跌0.79%、深成指跌1.41%、创业板指跌1.73%、科创50跌1.6%。资金方面,沪深两市成交8754亿元。期指方面,IH、IF、IC、IM全线下挫。期权方面,各品种标的转弱。

  盘后数据显示,50 ETF期权市场活跃度下降,持仓量则继续增加。当日期权总持仓2413767张,较前一交易日增加23336张。其中,认购持仓1513523张,较前一交易日增加78507张;认沽持仓900244张,较前一交易日减少55171张。持仓量PCR为0.5948,较前一交易日下降0.071。与此通知,当日全市场合计成交1541709张,较前一交易日减少624942张。其中,认购成交827738张,较前一交易日减少410311张;认沽成交713971张,较前一交易日减少214631张。成交量PCR为0.8626,较前一交易日上升0.1125。

  其余期权品种成交活跃度全线下降。其中,沪300 ETF期权成交量为1106211张,持仓量为1735831张,成交额为6.236亿元;500 ETF期权成交量为546587张,持仓量为843776张,成交额为4.151亿元;华夏科创50 ETF期权成交量为425291张,持仓量为1159199张,成交额为0.983亿元;易方达科创50 ETF期权成交量为235604张,持仓量为500638张,成交额为0.473亿元;深100 ETF期权成交量为86402张,持仓量为157321张,成交额为0.259亿元;创业板ETF期权成交量为756089张,持仓量为1117570张,成交额为2.462亿元;深300 ETF期权成交量为248765张,持仓量为334680张,成交额为1.023亿元;深500 ETF期权成交量为103260张,持仓量为238581张,成交额为0.909亿元;上证50股指期权成交量为24705张,持仓量为79996张,成交额为0.689亿元;沪深300股指期权成交量为59257张,持仓量为188426张,成交额为2.724亿元;中证1000股指期权成交量为61836张,持仓量为126304张,成交额为4.471亿元。

  各品种期权购沽隐含波动率自低位回升,但整体仍处于历史低位,合成标的收平。11月22日,50 ETF期权加权隐含波动率为0.1456,300 ETF期权加权隐含波动率为0.1387,500 ETF期权加权隐含波动率为0.1178,华夏科创50 ETF期权加权隐含波动率为0.1886,易方达科创50 ETF期权加权隐含波动率为0.1909,深100 ETF期权加权隐含波动率为0.1622,创业板ETF期权加权隐含波动率为0.1789,深300 ETF期权加权隐含波动率为0.1428,深500 ETF期权加权隐含波动率为0.1062,上证50股指期权加权隐含波动率为0.1397,沪深300股指期权加权隐含波动率为0.1406,中证1000股指期权加权隐含波动率为0.1473。

  操作上,短期市场波动加大,隐含波动率处于历史低位,期权买方性价比较高,建议做多Gamma。从中长期角度看,股市下行空间有限,但单边持续脉冲式上涨的概率较小,对于持有现货资产的交易者来说,建议考虑构建备兑策略,以增加利润,也可以利用合成标的替代现货,提高资金使用效率;对于未持仓或仓位较低的交易者来说,可以卖出看跌期权,进行战略性建仓。(作者单位:方正中期期货)